美国政府债券的分类

1. 美国政府债券的分类

分以下三类(U.S.) Treasury Bills 短期国库券 (U.S.) T-Bills期限为13、26、或52周，多以折价方式拍售。最小购买金额为10 000美元，较大面额应为10 000美元的倍数。(U.S.) Treasury Notes 中期国库票据(U.S.) T-Notes期限为2，3，4，5，7，10年的附息证券。4年期的在1990年12月停止发行，7年期的在1993年4月停止发行。所有的国库票据都为固定利息，到期一次偿还。债券最小面值1000美元。若期限低于4年，则最低购买金额为5000美元。大额购买应为1000美元的倍数。（发行额占总额60%左右，为美国政府主力债券）(U.S.) Treasury Bonds 长期国库债券(U.S.) T-Bonds10年期以上的附息证券。所有证券都为固定利率，到期一次偿还。最小面值1000美元，大额购买应为1000美元的倍数。中国目前拥有约6530亿美元的美国政府债券，加上其他的机构债券、公司债券、可能还有市政债券，总额约1.06万亿美元

2. 政府机构债券的常见的美国政府机构债券

Fannie Mae: 联邦国家抵押贷款协会 (Federal National Mortgage Association)Freddie Mac: 联邦家庭抵押贷款公司 (Federal Home Loan Mortgage Corporation)海外政府机构债主要由联邦国家抵押贷款协会和联邦家庭抵押贷款公司发行，政府国民抵押协会为担保，该债券主要用于家庭抵押融资，融资成本相对较低。这种与联邦分支机构隐含的关系使政府机构债券的结构在信用品质上被视为仅次于美国政府公债。

3. 政府机构债券的美国联邦政府机构债券

由美国联邦政府所属机构或联邦政府创办的经营机构发行的债券。这种债券不是由美国财政部发行的，因而不是美国财政部的直接债券。债券发行机构本身承担偿还债券的责任，债券的发行和还本付息均不列入联邦预算之内。美国有权发行此种债券的机构有两类：一是联邦政府所属机构，称为联邦机构，其资金全部或大部分由联邦政府拨给，包括美国进出口银行、联邦住宅管理局、政府国民抵押协会、邮政局、美国铁路协会、农业电气化管理局、田纳西流域管理局等，这些联邦政府所属机构发行的债券一般是由联邦政府担保的。二为由联邦政府主持或创办，木目前已成为独立经营，但仍在某种程度上受政府控制和管理的，具有“相对独立性的机构，称为联邦创办机构。这类机构包括联邦农业信贷银行、合作银行，联邦住房贷款银行、联邦住房贷款抵押公司、联邦土地银行、联邦国民抵押协会、联邦中介信贷银行、学生贷款销售协会等。这些联邦政府创办机构发行的债券虽不由联邦政府担保，但政府一般也决不会听任这些机构发行的债券大规模违约而袖手旁观。因为尽管这些机构都具有独立的法人地位，但多数仍处于政府强有力的控制之下，例如联邦住房贷款银行有3名董事长是经国会同意，由总统任命的；联邦国民抵押协会直接由美国建房及城市发展局领导，其15名董事长中有5名董事长是由总统任命的。 联邦政府机构债券属于政府债券的一个组成部分，具有政府债券的一些特点。由于债务方是政府机构，有相当高的信誉作为清偿担保，清偿能力好，收益稳定，因而该类债券是一种风险小、安全性高的投资形式。所不同的是，政府公债券的信誉担保更高，因为政府可以通过增发纸币来实现其无限的清偿权；而政府机构债券的信誉是靠政府的支持和资助得以实现的，不能靠增发纸币来清偿对公众的债务，所以其信誉水平稍低于政府公债。联邦政府机构债券所筹资金的用途不同于政府公债，后者广泛地用于政府的各项财政开支，只有少数用于特定的建设项目，而前者由于是由各个不同性质和职能的专门机构发行的，所筹资金也主要用于各个不同的行业，以实现不同机构各自特定的职能。例如，美国住宅信贷银行所发行的债券，主要用于发展房地产业；美国进出口银行所发债券主要用于支持和鼓励进出口贸易等。美国联邦政府机构债券是不定期发行的，发行程序与政府公债相似，一般也是由委托代理机构（银行或证券公司）代理发行。有些政府机构本身就是金融机构，当然也可以自办发行。债券期限根据债券性质和用途的不同而不同，多数为中长期债券。债券利率的确定比较灵活。各种债券依其规模、期限、担保制度及当时市场利率水平等确定利率，一般每半年付息两次。1974年开始，联邦机构（不是联邦创办机构）不再发行新的债券，而通常是通过美国财政部一个联邦融资银行借款。在这种情况下，由于联邦机构债券将逐步到期偿还，联邦机构债券市场将逐渐被联邦创办机构发行的债券占领。与政府债券相同，美国联邦机构债券多数可以享受免税待遇。

4. 美国政府债券的持有利弊

“和许多发展中国家一样，中国大量的外汇盈余通过各种方式循环到了美国。美国通过金融体系，通过政府间的默契，通过吸引发展中国家对美国虚拟投资，通过各种金融创新带来的“高回报率”将赤字美元大量循环回美国。用资本项目的入超弥补经常项目的出超，美国既获得了货物又回笼了美元。回笼货币是一件难事，在世界范围内回笼货币是一件更难的事。然而，美国成功地实现了这一战略。 　　中国成了美国最大的债权国，拥有超过3万亿美元的外汇储备。美国欠中国数额庞大的美元的债务，其中有大约1万亿美元的政府债券和接近5 000亿美元的两房债券。两房的背后是美国政府，两房债券是间接美国政府债券。两者加在一起超过1?5万亿美元。贫穷的中国是富有的美国的最大债主。美国曾经盛极一时的繁荣后面，有中国贫困群体的影子。中国手上这笔巨大的国民储备，价值多少？债权本身没有价值。债权的价值取决于债务人还债的愿望和能力，还债的方式和实际偿还的数量。基于这些因素，一笔100美元的债券，可能值100美元，也可能只值50美分，也可能一文不值。中国把巨款借给了美国，自然关心自己财产的安全。美国本就不想还债。美国的战略是以世界之财力来维持其世界之霸权。那些认为市场经济是建立在契约基础上的自由经济的人，在这个问题上一定要醒悟。美元与黄金脱钩的战略，就是因为不愿以黄金还债，就是为了借债不还。借债不还符合美国的国家利益。借债要还，何必要与黄金脱钩！美国1971年以来的全球化战略、金融全球化战略，就是建立在借钱不还的美元基础上的。推行全球化，推行金融全球化，控制IMF、世界银行和WTO，就是为了捍卫这种货币霸权。在国家博弈中，欠债要还的市场原则有时候苍白无力。以中国手中持有的美国政府债券为例。几年以前，由于美国在台海的某些作为，中国有人提出以抛售美国国债来报复美国。当时已经卸任的格林斯潘先生对此曾对投资者喊话：你们不用担心，就算中国要卖，也没有买主。中国的许多人对这句话几乎没有加以注意，但是美国投资者却因此而感到安慰。格林斯潘先生作为卸任官员，也许有更多的讲话自由，他的话可能代表美国政府的立场，也可能讲出市场现实。这段话可能有几层含义：（1）美国政府没有从中国手中购回债券的愿望。（2）即使中国打算抛售美国政府债券，美国主要的投行和商业银行将会联合抵制。（3）美国将没有任何交易商会代理这种业务。没有交易商代理，就进不了市场。总之，中国找不到买主，这几千亿美元债券已经沉淀在了中国手中。中国想抛售，到时候是只有卖主，既无价又无市。而且，卖主只是在市场外叫卖。换句话说，美国政府在卖给中国这些债券时根本就是一次最终买卖，没有打算把它们从中国手中赎回。美国经济学家安德烈·冈德·弗兰克（Andre Gunder Frank）曾经指出：他（山姆大叔）用实际上一文不值的美元支付中国和其他国家。特别是贫穷的中国，无偿向富有的山姆大叔提供价值成百上千亿美元的真实货物。然后，中国又转过来用这些美元纸钞购买美国国债。这些国债除了支付一定利息以外，更加一文不值。就我们注意到的，这些国债将永远不能换回现金，或者足值的或部分的赎回，而且不管怎样，它们已经对山姆大叔贬值很多（由于通胀）。不仅美国政府债券，中国拥有的其他美元储备都是美国欠下中国的债务。从历史上看，对这类债务美国从来就是欠债不还。1971年，为了逃避用黄金支付债务的责任，美国让美元和黄金脱钩，同时让美元大规模贬值；20世纪80年代，为了冲掉欠下日本的债务，美国不惜动用国际统一战线，迫使日元升值。美国这种欠债不还的历史记录历历在案。美元和黄金脱钩后，美国要是真心还债有许多方式。例如开放美国产业，让债权国大量购买美国企业。让拥有美元储备的国家用美元收购产业，是一种用有内在价值的资产偿还债务的形式。从市场原则看，由于美国无力还债，以实物（企业）抵债再正常不过。自1973年以来，日本、欧佩克（OPEC）和欧洲都拥有大量的美元。这些国家为了实现自己的债权，试图收购美国主要企业的控制股，让美国以有经济价值的实物资产（企业）抵债。对此美国坚决反对。在美国实施以债务支撑霸权的战略中，美国欠下世界许多国家巨额债务。假如世界上的债权国家能够利用这些债权购买甚至控制美国经济，美国早就和许多第三世界国家一样，产业被人肢解，经济受人控制。所谓霸权，早就是泥足巨人。正是基于这种战略考虑，作为赤字战略的配套措施，美国对外国收购美国企业有严格的程序，对具有战略意义的产业，坚决拒绝外国投资插足。这种战略符合美国国家利益。市场原则必须符合国家利益。凡是符合国家利益的就要坚持，凡是不符合国家利益的就要反对。在国家利益面前，市场原则不是“普世价值”。美国欠债不还的另一个表现就是，对中国的高科技封锁。从纯经济角度看，以技术或技术产品抵债也是一种还债的方式。美国拒绝用高科技偿还债务。再以中国收购Union Oil为例。美国国会对此进行了激烈辩论，最后否决了这个并购案。这个案子是个标志性案件。它表明美国不承认对外欠下的债务，债权人不能用这些债权来购买美国的真实资产，而只能购买美国政府债券或其他证券。以中国主权基金为例。当中国成立中投公司时，美国担心还债的时候到了，担心中国会通过本来没有内在价值的美元控制美国的实体企业。美国政商学界，尤其是国会，展开了激烈的讨论。讨论的核心是不能让中国控制美国企业。美国这种激烈的反对，无疑给中投以极大的压力，最后中投的投资策略是进行长期的被动投资。在许多投资案中，对中国提出许多限制条件，甚至迫使中国放弃股东的管理权限、接受很长的非流通期限，等等。这种投资，实际上是用一张纸换另一张纸，一种债权换成另一种债权。这个案例从一个方面反映了美国的债务战略：可以用多种方式滚动债务，但是不会还债。中国既不能用巨额的美元储备换回黄金，也不能大规模收购实物资产，只能投资虚拟资产。

5. 美国政府是如何发行国债的？

6. 美国政府是如何发行国债的呢?

7. 美国政府债券是如何抛售的？

通过国际金融证券交易机构进行抛售。通过如纽约证券交易所、美国证券交易所等各类交易所抛售.抛售给普通投资者民众或者投资机构财团银行.美国国债号称是世界上就安全的投资产品.假如你手上有美国国债你怕美国政府到期不兑现吗？美国国债的利率也很客观.所以美国国债流通性很好。 公众和政府持有美国国债 可分成两个主要类别： 公众（包括外国投资者）持有的债券 可销售债券 不可销售债券 美国政府帐目持有的债券 外国持有 美国国债约有25%由外国政府持有，差不多两倍于1988年的比例（13%）。美国财政部的统计显示，2006年末，在“公众持有”的国债中，44%由外国投资者持有，而当中的66%是其他国家的中央银行，尤其是日本银行和中国人民银行。 外国持有美国国债中，40%来自日本和中国，日本是美国国债最大持有国。 拓展： 美国国债（U.S. Treasury Securities），是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。根据发行方式不同，美国国债可分为凭证式国债、实物券式国债（又称无记名式国债或国库券）和记账式国债3种。 美国国债根据债券的偿还期限不同，美国国债大致可分为短期国库券（T-Bills）、中期国库票据（T-Notes）和长期国库债券（T-Bonds）3类。美国国债除了本土投资者外还面向全球各个国家，其往年的国债发行量平均一年是5、6千亿美元。 2018年4月，中国和日本分别减持58亿和123亿美元，共有19个国家在4月份抛售了美国国债。 [1]  美国财政部15日公布的数据显示，2019年6月份日本增持219亿美元美国国债，中国增持23亿美元美国国债，日本超越中国成为美国第一大债权国。 [2]  2020年8月17日美国财政部公布了月度国际资本流动报告。数据显示，6月份，中国抛售93亿美元国债（约合人民币643亿元），成为抛售美债最多的国家。截止2020年8月17日，中国美债持仓总金额仍维持在1万亿美元上方，仍是美债第二大海外持有国。 [3]

8. 美国政府是怎么发行国债的呢?